Страхове от стагфлация тресат американските пазари

След месеци на оптимизъм относно перспективата за „меко приземяване“ на икономиката на САЩ, повече наблюдатели на Уолстрийт сега предупреждават за друг възможен резултат – стагфлация, пише YahooFinance.

Стагфлацията е мрачен икономически сценарий, при който растежът спира, инфлацията се запазва и безработицата се покачва. Този сценарий се превърна в най-често споменаваният в момента на финансовите пазари, тъй като инвеститорите се опитват да осмислят постоянно променящия се търговски наратив на администрацията на американския президент Доналд Тръмп.

„Притесненията относно стагфлацията се появяват, тъй като политиките за митата и DOGE (департаментът за правителствена ефективност на Илон Мъск) могат да стимулират по-висока инфлация и да натежат върху икономическия растеж“, пише Джулиан Емаюуел от Evercore ISI в бележка до клиенти.

Въпреки че Еманюел отбеляза, че все още няма "явни признаци" на стагфлация, тъй като универсалните мита остават малко вероятен резултат, възможността за такава е станала по-ясно изразена.

През последните дни редица фирми от Уолстрийт - включително JPMorgan (JPM), Goldman Sachs (GS) и Morgan Stanley (MS), понижиха съответните си цели за растеж, позовавайки се на очакваните ефекти от рестриктивната търговия и имиграционни политики на Тръмп.

„Ако нашият наратив в началото на годината беше „по-бавен растеж, по-лепкава инфлация“, сега той е „по-бавен растеж, по-стабилна инфлация“, пише в бележка икономистът от Morgan Stanley Майкъл Гапен, намалявайки целта си за растеж на брутния вътрешен продукт на САЩ за цялата година от 1,9% на 1,5%.

В понеделник главният икономист на Goldman Sachs Ян Хациус намали прогнозата си за растежа на БВП от 2,4% на 1,7%, като същевременно повиши прогнозата си за инфлацията: „Причината за понижаването на рейтинга е, че очакванията за нашата търговска политика станаха значително по-неблагоприятни.“

Лошата новина отново е лоша новина

През последните седмици проучванията и индикаторите за нагласите – често наричани „меки“ икономически данни, бяха в центъра на вниманието на инвеститорите, отбелязвайки завръщането на разбирането, че „лошите новини за икономиката са лоши новини за акциите“.

Докладът за пазара на труда от петък показа, че американската икономика е добавила 151 000 работни места миналия месец, което е положителен знак за икономически растеж, но лекото покачване на нивото на безработица и повишеният ръст на заплатите правят така, че страховете от инфлацията се запазват.

„Разочароващото проучване за домакинствата, заедно със стабилния ръст на заплатите, подчертава риска от лека стагфлация – по-мек, но все пак положителен растеж и умерено по-висока инфлация, през следващите месеци“, написа икономистът от Bank of America Шрути Мишра в отговор на данните.

Това може да се отрази на подхода на Федералния резерв на САЩ към намалението на лихвите.

„Пазарът премина от едно намаление тази година до очакване на поне три“, каза пред Yahoo Finance в понеделник Мохамед Ел-Ериан, главен икономически съветник в Allianz. „Така че пазарът смята, че частта за заетостта от мандата на Фед ще принуди централната банка да понижи лихвите“

Но „имаме нужда от стабилна инфлация, за да може Фед да отговори на частта от мандата си за максимална заетост“, каза Ел-Ериан. „В противен случай те няма да доставят трите понижения“.

Инфлацията остава упорито висока, като се очаква февруари да бъде още един лепкав месец за потребителските цени. Икономистите от Уолстрийт прогнозират CPI (индексът на потребителските цени) от миналия месец да покаже годишна обща инфлация от 2,9% – малко под януарското ниво от 3%. На месечна база се очаква цените да се покачат с 0,3% – забавяне в сравнение с увеличението от 0,5%, наблюдавано през януари.

На „основна“ база, която премахва по-променливите разходи за храна и енергия, CPI се очаква да се е повишил с 3,2% на годишна база през февруари, следвайки увеличението от 3,3% през януари. Очаква се месечните увеличения на основна база достигнат 0,3% – под повишението от 0,4% през януари.

В реч в петък председателят на Федералния резерв Джером Пауъл предупреди, че инфлационният натиск вероятно ще продължи, дори ако докладът от сряда отговори на  очакванията: „Пътят към устойчиво връщане на инфлацията към нашата цел беше неравен и очакваме това да продължи.“