Китай може да прибегне до изпитана тактика за „нов скок напред“

Китай иска да отприщи „нов скок напред“ с „нови производителни сили“, но президентът Си Дзинпин може да се наложи да прибегне до стара тактика, за да постигне амбициозната цел на страната за растеж тази година, пише CNBC.

Пекин постави целта си за годишен растеж от „около 5%“ тази година в годишния доклад за работата на правителството, публикуван във вторник, като се придържа към съотношение на дефицита към брутния вътрешен продукт от 3% за 2024 г. – намаление от рядка ревизия нагоре до 3,8% в края на миналата година.

Като се има предвид по-висок базов ефект, дори китайското правителство призна, че постигането на целта за тази година „няма да е лесно“, особено след като втората по големина икономика в света остава засегната от множество проблеми, от свръхкапацитет и колеблив ценови натиск до гноящи недвижими имоти и дългова криза.

„Целта от 5% БВП е наистина амбициозна. Дори миналата година това беше първата година от Covid и Китай постигна 5,2% растеж най-вече поради възстановяването на потреблението“, каза Уанг Дан, главен икономист в Hang Seng Bank (Китай), пред CNBC.

Тази година няма да отворим отново и това означава, че освен ако няма огромен инфраструктурен проект, за Китай ще бъде много трудно да достигне целта от 5% “, каза тя.

„Когато става въпрос за реалните разходи, бюджетният дефицит е едва 3% тази година. Ако се замислим, ръстът на БВП ще бъде около 5% - ако постигне целта на правителството - и това означава, че фискалните разходи като процент от БВП всъщност ще се свият."

Въпреки че е оскъден на конкретика, докладът за работата изглежда предполага, че Пекин се въздържа от агресивните, подобни на базука стимули, които някои пазарни наблюдатели очакваха.

„Най-вече това е свиваща, а не експанзионистична фискална политика, така че мисля, че трябва да има някакъв вид проект, който да е с подобен размер и качество на язовира Три клисури, за да повиши наистина вътрешното търсене“, добави Уанг.

Язовирът Three Gorges е водноелектрически проект на  река Яндзъ, който първоначално беше одобрен в началото на 90-те години, но беше напълно функциониращ едва през 2015 г.

Китай исторически е прибягвал до изграждане на инфраструктура като краткосрочно решение за стимулиране на растежа, особено след финансовата криза от 2008-09 г.

Някои от споменатите специфични индустрии включват изкуствен интелект, превозни средства с нова енергия, водородна енергия, биопроизводство, търговски космически полети, нови материали и иновативни лекарства.

„Акцентът с пълна мощност върху постигането на индустриална мощ показва, че ръководството ще продължи да насочва кредити и други ресурси към нарастващ напреднал производствен капацитет“, каза Тей от Maybank.

„Въпреки че това е водено от желанието им за икономическа сигурност, този ход ще бъде наблюдаван отблизо от страни, които имат предвид конкуренцията за износ от по-евтини китайски продукти“, добави тя.

Свръхдълги специални връзки

Започвайки от тази година и „през всяка от следващите няколко години“, Пекин заяви, че ще издаде 1 трилион юана (138,9 милиарда долара) в „свръхдълги“ специални държавни облигации през 2024 г., за да финансира големи проекти, съобразени с националните стратегии. Тези облигации не отиват към фискалния дефицит и са били емитирани само три пъти преди това, по време на азиатската финансова криза през 1998 г., за капитализирането на China Investment Corporation през 2007 г. и по време на Covid-19 през 2020 г., според Ерика Тей, икономист в Мейбанк. Икономистите на Goldman Sachs казаха, че това обещание е „най-важната положителна изненада“ от тазгодишния доклад за работата на правителството. Премиерът Ли Цян също каза, че 3,9 трилиона юана облигации със специално предназначение за местните власти също ще бъдат емитирани тази година - 100 милиарда юана повече от миналата година.

Проблемите с недвижимите имоти в Китай са тясно преплетени с финансите на местното правителство, тъй като те исторически са разчитали на продажбата на земя на строителни предприемачи за значителна част от приходите.

Пазарът на имоти се срина, след като през 2020 г. Пекин предприе мерки срещу силната зависимост на строителните предприемачи от дълга за растеж през 2020 г. - вкара някои от най-големите си играчи в областта на недвижимите имоти във фалит и натежа върху доверието на потребителите и по-широкия икономически растеж.

„Засега пазарът на жилища все още е в свиване и надеждата за възстановяване на жилищния пазар е почти изчезнала, така че оставаме само с производството и инфраструктурата“, каза Уанг от Hang Seng Bank (Китай).

Развитието на инфраструктурата е във фокуса на една от 10-те ключови работни задачи на правителството, съдържащи се в тазгодишния работен доклад, който обещава да насърчава интегрираното развитие между селските и градските райони.

"Нов скок напред"

Основната цел на Китай е обет за „модернизиране на индустриалната система и развитие на нови качествени производствени сили с по-бързи темпове“ – подчертавайки силния акцент върху укрепването на индустриалната мощ на Пекин като дългосрочен двигател на растежа.

„Трябва да дадем пълен контрол на водещата роля на иновациите, да насърчим индустриалните иновации, като направим иновации в науката и технологиите и да натиснем главата с нова индустриализация, така че да повишим общата факторна производителност, постоянно да насърчаваме нови двигатели и силни страни на растежа и да насърчаваме нов скок напред в производителните сили“, каза премиерът Ли в работния доклад, според официален превод.